鲍威尔连任意味着什么？美联储或将放开手脚加快缩紧步伐

发布日期： 2021-11-23 06:17:43 来源：华尔街见闻

美东时间11月22日周一美股盘前，美国拜登政府正式提名鲍威尔连任美联储主席，同时提名美联储理事布雷纳德升任为美联储的“二把手”副主席。

鲍威尔连任保持政策一致性

媒体分析认为，在美国开始收紧货币政策之际，提名鲍威尔连任美联储主席有助于保持央行政策的一致性。而如果选择布雷纳德需要一些时间才能正式上任，这可能会推迟许多政策转变。

彭博社评论认为，拜登政府的提名将会使得美联储进一步转向鹰派，可能会给前端利率的押注进一步添加燃料。

这一消息确实也让市场反应转“鹰”，美元、美债收益率涨，黄金跌；而交易员们对美国首次加息的预期从明年7月提前至明年6月，是目前最鹰派的定价，美元指数迅速上涨，各期限美债收益率走高但收益率曲线趋平。

任命决定在很大程度上与布雷纳德 Lael Brainard 相对鲍威尔更倾向于放开政策这一事实有关。

货币政策主张方面，鲍威尔和布雷纳德均有较高的通胀容忍度，允许通胀率暂时高于美联储的长期目标。2020年8月鲍威尔修订美联储的货币政策框架，布雷纳德便是重要的贡献者之一。今年夏季，鲍威尔和布雷纳德也一致认为高通胀反映的是少数行业供需不匹配，是暂时性的。

而在加息节奏上，鲍威尔鸽派，布雷纳德更鸽派。布雷纳德被广泛视为联邦公开市场委员会最为鸽派的成员，如果就任，或将保持更长时间的相对宽松环境。但鲍威尔对加息也保有充足耐心，重视就业恢复，且重视程度有所上升。11月宣布Taper后，鲍威尔强调，缩减并不意味着会很快加息，希望不阻碍未来潜在的就业增长。另外，从“缩减恐慌”中吸引教训后，鲍威尔对货币政策的处理更灵活。

尘埃落定，“卸下枷锁”加速开启紧缩之路

在消除了对重新提名的一些担忧之后，可能使鲍威尔本人更加放松，并可能像一些观察人士确信的那样采取货币扩张程度下降的政策。

美国银行 Bank of America 美国利率策略主管马克·卡巴纳 Mark Cabana 表示，鲍威尔采取更鹰派立场的大门已经打开，货币政策将加速转变。

今天的声明应该允许美联储进行调整，承认通胀带来的上行风险，他们可以开始讨论他们将如何应对，此前，在许多方面，由于提名决定的不确定性，美联储决策者 “在做出这一(政策)转折时受到一些限制”。

资产管理及投资银行公司 Stifel Nicolaus & Co的策略师 Chris Aherns同样表示：“布雷纳德的任命将花费更多时间，而任命鲍威尔则能给美联储决策层更多时间转向更收紧货币的立场。”

上周五在拜登政府提名前，联储多位高官已经放话加快Taper进程，美联储副主席克拉里达表示美联储政策制定会议上讨论加快Taper(资产购买缩减)的进程是合适的；美联储理事沃勒也表示，如果就业增长保持强劲，通胀率远高于美联储2%的目标，美联储可能不得不加快Taper进程(购债缩减)，并尽快调整政策利率。

再早些时候，鹰派圣路易斯联储主席吉姆·布拉德 Jim Bullard 布拉德同样警告说，美联储还有其他方式可以采取鹰派行动，包括暗示他们可以在Taper(缩小购债规模)结束前加息，同时布拉德认为明年会有两次加息。