加速Taper 放弃通胀“暂时论” 一文看懂隔夜鲍威尔讲话重点

发布日期： 2021-12-01 09:19:55 来源： Wind

周二(11月30日)，美联储主席鲍威尔暗示，由于通胀压力不断上升，美联储可能会加快缩债的步伐。

在参议院一个委员会的听证会上，鲍威尔表示，他认为缩减购债的速度可以比本月早些时候宣布的每月150亿美元的计划更快。鲍威尔说，他希望在12月的议息会议上讨论这个问题。

他说：「目前，经济非常强劲，通胀压力更高。因此，在我看来，考虑结束缩减资产购买规模是恰当的。我们实际上是在11月的会议上宣布的，可能会提前几个月。」「我预计我们将在即将举行的会议上讨论这个问题。」

按照最初的缩减计划，债券购买将在6月左右结束；如果美联储选择加速加息，这可能意味着在春季早些时候结束加息，从而给美联储此后任何时候加息留有余地。

鲍威尔发表上述言论后，美国股市下跌，而美债收益率上升。这番话增加了市场的担忧，市场已经对新出现的新冠变异毒株感到不安，尽管早期迹象表明，该变种比以前的版本更温和。

联邦公开市场委员会(FOMC)制定包括利率在内的货币政策，美联储通过购买债券，努力促进经济活动。在11月议息会议后，美联储表示将每月削减购债150亿美元，包括100亿美元的美国国债和50亿美元的抵押贷款支持证券。

不过，会后声明指出，11月和12月的情况将是如此，但同时指出，「如果经济前景发生变化，美联储准备调整购买步伐。」

同时，会议纪要显示，委员会成员不仅准备削减购债，还准备在通胀持续的情况下开始加息。

美联储此前每月至少购买1200亿美元国债，其中800亿美元为美国国债，400亿美元为抵押贷款支持证券。

鲍威尔表示，购债计划为美联储8.73万亿美元的资产负债表增加了4.5万亿美元，此举一直在“支撑经济活动”。不过，他表示，经济的进展已经让这个通常被称为量化宽松的计划不再那么紧迫。

他说：「随着经济持续走强，随着我们看到持续存在的重大通胀压力，这样做的必要性明显减弱，这就是为什么我们宣布将缩减购债规模，这就是为什么我们现在说，我们将在下次会议上讨论更快地缩减购债规模的原因。」

鲍威尔没有说明紧缩的幅度会有多大。花旗集团分析师表示，美联储可能将缩债规模扩大一倍，至每月300亿美元。

鲍威尔一直强调，紧缩不应被视为加息即将到来的迹象。

市场目前预计，2022年至少会有两次25个基点的加息，12月前可能会有第三次，而美联储官员9月份的预测则指向了一个不那么激进的加息进程。这些预测也将在12月的会议上更新。

通胀「暂时论」退出的好时机

自11月FOMC会议以来，更多数据显示通胀正处于30多年来的最高水平。

在周二举行的听证会上，鲍威尔面临多个问题，包括通货膨胀以及美联储正在考虑采取何种政策调整来解决这个问题。

美联储官员长期以来一直坚称，通货膨胀是「暂时的」，鲍威尔将这个词定义为不会对经济造成持久的影响。这个词出现在去年11月的会后声明中，不过，鲍威尔说，这个词可能不再有用了。

「短暂的」这个词对不同的人有不同的含义。对许多人来说，它带有一种「短期「的感觉。我们倾向于用它来表示，它不会以更高的通胀形式留下永久性的印记。「我认为现在可能是时候放弃这个词，试着更清楚地解释我们的意思了。」

知名金融博客Zerohedge表示，鲍威尔同意放弃「暂时通胀」这一表述，说明他明确地承认高通胀不再是暂时的，这令美联储存在对抗高通胀的急迫性，可以构成加快完成taper的理由，但也与11月初FOMC称要在2022年6月完成taper发生了重大变化。

鲍威尔誓言美联储将在控制通胀方面保持警惕。

「你已经看到我们的政策在调整，你还会看到它在继续调整。我们将使用我们的工具来确保高通胀不会根深蒂固。」