欧洲2021年的冬天有点冷。

天然气、电力价格的飙涨，令欧洲频频陷入能源危机。当地时间周二，天然气价格单日飙涨超20%，再度创出历史新高。另外，欧洲电价也处于疯涨状态，多国电价已刷新历史新高。当地分析机构预警称，欧洲天然气价格年内最高涨幅729%，电价暴涨500%，如果涨价势头继续，最坏的情况可能引发“市场危机”。

天然气、电力作为最重要的两项能源，一旦价格持续飙升，将使得下游的工业、制造业面临严重亏损，甚至迫使部分工业巨头减产、停产，或将威胁到欧洲经济复苏。目前，欧洲多家铝业、锌业等巨头已经宣布了减产、停产计划，或将推高重要金属的价格。

有分析认为，本轮欧洲电价飙涨的直接原因之一是供应端的收缩。而欧洲天然气告急，更多或许是地缘政治的结果。俄欧在乌克兰等问题上持续交恶，12月以来有关俄罗斯天然气“断供”的问题，加剧了天然气市场的恐慌情绪。

12月23日，俄罗斯总统普京表示，天然气危机是欧洲自己造成的，因此应该自己解决。

欧洲能源危机再现？

“能源危机，正导致乌克兰走向‘经济毁灭’ ”，这是乌克兰前总理尤利娅·季莫申科对当前欧洲能源危机的最新表态。

如其所言，欧洲再度上演了能源危机，危险级别远超今年9月。首先是，欧洲的天然气市场。当地时间周二，TTF基准荷兰天然气期货单日飙涨超20%，直接刷新了历史新高，一度涨至182欧元/兆瓦时，而在此前的7周时间内，欧洲大陆和英国的天然气期货已经走出了7连涨的惊人涨势，近一年的累计涨幅已超过729%。

同一时间，英国的天然气批发价格也疯狂飙涨，一度涨至创纪录的451.72便士/千卡，去年同期价格仅约40便士/千卡，累计涨幅已接近十倍。

疯狂过后，近2日欧洲天然气的价格稍有回落，当地时间12月23日，受美国天然气下行的影响，欧洲天然气价格一度下跌20%。

但是，天然气价格仍处于历史高位，给欧洲经济复苏蒙上了阴影。当地时间周三，英国可再生能源供应商Good Energy表示，这是一场国家危机，过去三周，批发天然气和电价都涨到了史无前例的水平，给业内所有企业制造了极其困难的经营环境。

欧洲能源危机的另一方面是，电价也正在持续上涨，并不断刷新历史高点。12月21日，德国cal-2022基荷电力价格当天上涨了25%，收于315欧元/兆瓦时，相比12月初已经翻倍，自年初以来，累计涨幅已超过500%。截止目前，欧洲大部分国家的电力均价都已超过300欧元/兆瓦时。

另外，法国、瑞士的电力均价接近400欧元/兆瓦时；英国电价已经创下历史新高183.84欧元；法国的交付电力价格上涨至382.08欧元/兆瓦时，为2009年以来的最高水平；西班牙和葡萄牙，平均批发电价大约是半年前平均价格的3倍，为每兆瓦时175欧元。

需要说明的是，兆瓦时相当于1000度电，2019年的12月，欧洲大部分地区电价是每兆瓦时25-50欧元，对比之下，欧洲电价的累计涨幅已经达到了6到10倍。

当地分析机构预警称，欧洲天然气价格今年飙升729%，电价暴涨500%，如果涨价势头继续，最坏的情况可能引发“市场危机”。

甚至有大宗商品交易商警告称，如果欧洲的冬天寒冷，欧洲各国可能会陷入轮流停电的窘急。

巨亏、停产

天然气、电力作为最重要的两项能源，一旦价格持续飙升，将使得下游工业、制造业面临严重亏损，甚至迫使部分工业巨头减产、停产，或将威胁到欧洲经济复苏。

面对高昂的能源成本，欧洲的金属、化肥等行业率先受到冲击。其中，铝冶炼商是最耗能源的领域，迫于成本压力，已经有巨头开始减产。据当地媒体报道，欧洲最大的铝冶炼商——敦刻尔克铝业公司在过去2周已经限制了产量。

当地的工会代表透露，受电力价格飙升的影响，自11月初以来，敦刻尔克铝业已损失了约2000万欧元(2260万美元)，已经迫使该企业减产约3%，如果电价维持在极高水平，不排除进一步限制产能的可能性。

另外，德国铝业巨头Trimet Aluminium公司旗下的3家铝冶炼厂中Voerde(年产能9.5万吨)、Hamburg(年产能13万吨)两家冶炼厂也降低了产能，预计减产近30%，涉及约7万吨的年产能。

据估计，发生减产的2家铝冶炼厂的现货原材料和能源成本为每吨3800美元，无法盈利。目前LME期铝报价仅2800美元/公吨附近。

其实，今年以来，欧洲地区对铝的需求旺盛，铝价也一路走高，年内涨幅已超过43%。但电力价格的不断上涨，令当地的铝冶炼商进退两难，按照法国一个月的基本负荷价格，生产一吨铝所需的电力成本已高达1.1万美元，几乎已无利可图，甚至存在亏损的可能。

据最新报道，黑山铝生产商KAP可能关停年产能达7.5万吨的生产线。因为，KAP与黑山国有供电企业EPCG签订的电力供应合同将于2021年年底到期，之后KAP将面临高昂的用电成本，因此该公司正在考虑关停铝冶炼厂。

欧洲金属贸易商警告称，能源危机之下，欧洲铝工业和其他电力密集型金属冶炼行业正在面临生存危机。

除了铝业，其他行业也不堪重负，能源危机还在向更广泛的行业蔓延。早在今年10月，因电价成本增加，欧洲最大精炼锌生产商Nyrstar宣布，将削减其三家欧洲冶炼厂产量的50%，预计月均减产量接近3万吨。大宗商品巨头嘉能可公司也在11月宣布，将关闭位于意大利的重要产线Portovesme。

另外，托克旗下的Nyrstar将于明年1月初暂停法国的锌生产线；罗马尼亚最大化肥制造商Azomures也将暂停生产活动。

更严重的情况是，食品、工业、炼油等行业也深受能源价格的影响，导致相关行业的终端消费品价格上涨，或将进一步加剧欧洲的通货膨胀。

目前，欧洲通胀水平大幅飙升，欧元区19个成员国的11月消费者物价指数上升4.9%，超过市场预期值4.5%，为欧洲央行2%目标的两倍多，达25年以来的最高水平。

欧洲能源，何以至此？

那么问题来了，为何2021年欧洲能源频频告急？

有分析认为，本轮欧洲电价飙涨的直接原因之一是供应端的收缩。在能源转型的背景下，大面积关停了火电厂，转而依赖不稳定的新能源。据欧洲气候能源智库报告，2020年，欧洲各国利用可再生能源发电量占总发电量的38%，而化石燃料发电量占总发电量的37%，可再生能源发电占比已经超过传统化石能源。但今年，欧洲天气变冷，且遭遇风力减弱，可再生能源发电乏力，德国风电出力已经降至近一个多月以来的最低点。

据预测，本周欧洲大部分城市的气温将降至零度以下，这将令欧洲电网承受更大的压力。当地气象预报机构预计，欧洲12月剩余时间将比往年更为寒冷，而这种情况将持续到明年1月，当地新能源发电不足的局面大概率也将持续。

另外，法国核电发电量的骤减也加剧了欧洲电力供给紧张的局面。上周法国EDF宣布，由于维护等原因，停机了4座核反应堆。法国是欧洲传统的电力出口国，核电机组的停运让法国在周一从德国和比利时进口了超过11GW的电力。

而欧洲天然气告急，更多是地缘政治的结果。俄欧在乌克兰等地缘政治问题上持续交恶，12月以来，有关俄罗斯天然气“断供”的问题，加剧了天然气市场的恐慌。

俄罗斯天然气管道运营商Gascade的数据显示，通过亚马尔-欧洲管道向德国输送的天然气数量自上周六以来一直在下降，本周二和周三，俄罗斯向西北欧地区供应天然气的三大要道之一——亚马尔-欧洲(Yamal-Europe)管道流向德国的天然气连续第二天反向流动。俄罗斯塔斯社周三报道称，该管道已连续两天停止向德国方向输送天然气。

此前，由于俄欧关系因乌克兰等问题持续恶化，德国监管机构11月暂停了对北溪2号管道的认证程序，德国新任外交部长贝尔伯克警告称，如果乌克兰局势升级，北溪2号项目将无法投入使用，并直言该项目不符合欧盟能源立法。

北溪2号管道的审批受阻，俄罗斯方面进一步降低了对欧洲地区的天然气的输送，令欧洲天然气的库存进一步下降。受此刺激，TTF基准荷兰天然气期货单日飙涨超20%，并创出历史新高。

（文章来源：券商中国）