2022年对于全球外汇和债券市场意味着什么？新年首个交易日美债收益率和美元指数上演的“疯狂行情”，似乎已经提前说明了一切！

尽管全球多个市场在本周一依然处于元旦假期的休市状态之中，然而却并不妨碍债汇市场的交易员在隔夜体验了一把十余年来最刺激的开年行情。投资者风险偏好情绪的持续回暖以及对美联储加息的持续升温，助推各周期美债收益率在周一狂飙，而美元指数也在美债收益率上行的推动下大幅上涨。

行情数据显示，对加息预期敏感的两年期美债收益率隔夜劲升至2020年3月以来的最高水平。美国30年期、20年期、10年期和5年期美债收益率则纷纷触及六周高位。

其中，指标10年期美债收益率在周一领涨，纽约时段收盘时飙升12.02个基点报1.633%，这是该指标收益率自11月末奥密克戎变异毒株最初出现以来首次突破1.60%大关。根据彭博社的统计，这也是10年期美债收益率自2009年以来最大的年度首日涨幅。

与此同时，2年期美债收益率隔夜盘中一度触及0.804%，尾盘上涨4.15个基点报0.780%，为自2020年3月以来的最高水平。

30年期美债收益率则一举攻克了2.0%大关，纽约时段尾盘上涨10.71个基点，报2.027%。

随着美债收益率在新年首个交易日狂飙，向来与债市关联紧密的外汇市场隔夜也受到了影响。衡量美元兑六种主要货币的ICE美元指数周一尾盘大涨近60点，重新升破96关口，收复了12月22日以来的近半跌幅。彭博美元指数则创下近两个月来的最大单日涨幅。

美债收益率缘何在新年首个交易日狂飙？

不少业内人士指出，由于中国、日本、英国和澳大利亚等国在周一继续因元旦假日休市，导致市场流动性不足，这可能加剧了美债行情的波动。而年初经济乐观情绪升温不仅提振了美国股市，吸引大量公司债发行，也增强了市场对美联储今年至少加息3次的预期，推动美债收益率大幅走高。

在美国国债期权方面，一笔超过1600万美元的交易似乎正押注到2月中旬10年期国债收益率将达到1.95%，而该指标收益率上次达到这个水平还要追溯到2019年底。

Action Economics周一在其博客中表示，10年期和30年期美债收益率突破50天移动均线切入位进一步推高了走势，这两个切入位分别位于1.521%和1.908%。

周一美国联邦基金利率期货走势显示，市场预期美联储在3月加息25个基点的可能性约为70%，美联储在5月加息的可能性为100%。联邦基金利率期货进一步押注2022年将有三次加息，这与美联储新的利率点阵图预测一致。

Evercore ISI固定收益策略师Stan Shipley表示，“美联储看似会在3月会议上加息。我认为这有点激进，但如果你看看通胀，情况看起来仍很糟糕，没有迹象表明通胀正在放缓，我们将在一两周内看到12月份的通胀数据，预计可能将会超过7%。”

数月来一直对物价上涨表示担忧的美联储理事沃勒(Christopher Waller)在12月利率决议后曾表示，他认为美联储“很有可能”在3月升息，因考虑到通胀的持久性，他还预计届时就业市场情况将回到疫情大流行前的水平。

当然，除了市场持续高涨的加息预期外，今年年初有大量公司债发行也可能正令国债价格承压，导致投资者抛售国债以对冲购买公司债的风险。

周一有大量公司债发行，主要是在金融领域的公司。根据Action Economics的数据，加拿大丰业银行、卡特彼勒金融、大都会保险、黑石控股金融和CNO Global等公司发行了各年期的债券。华尔街的交易商通常会锁定他们承销的公司债的借贷成本。作为这一过程的一部分，交易商在交易完成前出售国债作为对冲，以锁定债券发行的借款成本。一旦债券被卖出，交易商购买公债以退出“利率锁定”。

本周还将有更多考验即将来临

在债汇市场于新年首个交易日一鸣惊人后，投资者本周晚些时候无疑将面临更多考验，其中尤为受到瞩目的将是北京时间周四凌晨3点将出炉的美联储12月会议纪要，以及周五将公布的美国12月非农就业数据。

Jefferies经济学家Thomas Simons表示，美联储加息预期正成为眼下市场的热门话题。

“鉴于美联储转向更快地缩减购债规模，预计2022年将有三次加息，本周的非农就业报告将成为关键的市场风险事件，”IG Asia Pte的策略师Yeap Jun Rong说道。他指出，“如果即将发布的就业报告表现不佳，可能会给一些押注加息的人降温。”

接受彭博调查的策略师们预计，随着美联储迈入“加息年”，到2022年底美债收益率有望进一步走高，2年期美债收益率料将升至1.12%，10年期美债收益率率料升至2.04%。

这可能导致美国国债连续两年出现负回报的前景，而这将是1974年有纪录以来的首次。彭博美国国债指数去年的总回报率为-2.3%，是以名义价格计算2013年以来首次下跌。该指数以往经过一年下跌之后第二年往往都会反弹，1994、1999、2009和2013年下跌之后，之后一年的反弹幅度在5.1%至18%之间。

值得一提的是，在2021年末创历史新高之后，美联储隔夜逆回购工具的使用量在本周一下降了3250亿美元。76名参与者的使用总额1.58万亿美元，远低于上一交易日创纪录的1.91万亿美元，这一降幅数字创下了历史之最。

（文章来源：财联社）