全球热点！强势美元或加剧海外经济波动风险

发布日期： 2022-07-18 18:36:30 来源：证券日报网

7月以来，受美联储激进加息预期影响，美元指数持续走高，不断突破107、108、109整数关口，Wind数据显示，美元指数在7月14日盘中一度突破109，创近20年来新高。此后回落在107-109区间震荡。

与此同时，近期美元对海外主要货币的汇率也大幅上升，欧元、英镑、日元皆相对贬值。7月13日，欧元兑美元汇率盘中短暂跌破1比1.截止到7月18日(北京时间)，欧元兑美元盘中报1.01，市场保持了近20年的欧元“贵”过美元的认知正在被颠覆。

(相关资料图)

中国银行研究院高级研究员王有鑫在接受《证券日报》记者采访时表示，近期美国通胀高企，市场对美联储更加鹰派的加息预期升温，显著推动了美元指数走高。此外，欧央行虽表态在7月进行加息，但行动落后于通胀走势，导致欧元不断走贬。日本央行则继续维持超低利率政策，日元大幅走低。欧元、日元走弱推动了美元上行。

“短期之内，美元指数大概率还将位于高位区间。”英大证券研究所所长郑后成认为。美元在全球跨境支付、融资、计价等领域占比较高，对海外经济、金融领域影响力也颇大，在美元不断走强的态势中，市场也愈发担忧“强美元”将加剧海外经济波动风险。

首先，“强美元”无疑是对海外经济体高通胀难题的“火上浇油”。

当前，国际大宗商品大部分以美元计价交易，当美元走强时，除美国外的其他国家在购买时就要承担更高的成本，将传导至终端消费者和企业，加剧通胀现象。

以欧元区经济为例，美元持续走强也给其带来了输入型通胀压力，欧央行因此希望通过加息降低包括能源在内的进口商品成本，但又将对债务水平高的欧元区国家带来更大压力，很容易陷入恶性循环之中。

其次，“强美元”将加重新兴市场经济体的债务危机风险。

美国财政部长耶伦在参加二十国集团财长和央行行长会议前承认，强势美元对于有以美元计价债务的国家，可能会使其本就严峻的债务问题更难以解决。

拥有以美元计价债务的新兴市场经济体，在美元走高时偿债成本将会上升，在债务较高而外汇储备不足的情况下，容易出现违约。财通证券研报分析表明，当前新兴市场的汇率贬值幅度平均为6.24%，而2021年新兴市场国家整体债务规模超过外汇储备，平均比例为2.6，两项数据均接近2016年债务风暴水平。在美联储强紧缩货币政策和“强美元”的影响下，新兴市场经济体有可能出现债务问题、甚至严重的主权债务危机。

此外，“强美元”将影响美国大型跨国企业的盈利预期，或进一步诱发其经济超预期降速。

简单来看，美元升值有利于美国进口，因其购买外国产品的成本降低，而不利于美国出口，因为其他国家购买美国商品时需要花费更多。高盛研报称，标准普尔500指数包含的公司中，29%的销售收入来自非美国本土的其他国家市场，在销售商品或服务时一般以当地货币计价，而在计入经营收入时再换算为美元，美元相对于其他货币升值，将导致公司盈利预期走弱。

非美国本土销售额占比较大的微软和耐克都表示了美元走强将对其销售收入造成影响。6月份，微软下调了其季度盈利预期，营收预期下调4.6亿美元，并表示汇率变化造成的影响比预期更大。根据Wind数据显示，截至7月18日，微软年内股价已下跌约23%。

在市场本就担心美联储的快速加息可能会提高美国经济“衰退”风险的情况下，企业的盈利预期下调也有可能进一步导致市场对未来经济前景的看衰，诱发“衰退”风险自我实现。