天天观焦点：BDI创7个月以来新低航运超级周期要结束了吗？

发布日期： 2022-08-03 07:38:02 来源：上海证券报

8月2日，波罗的海干散货指数(BDI)下跌2.94%报1817点，继上周跌进2000点大关后继续创7个月以来的新低。事实上，该指数在7月份就累计下跌15.4%，已连续三个月呈下跌趋势。

此次下跌的原因是什么？指数长时间的向下调整是否意味着本轮航运超级周期即将终结？

指数大跌受中国铁矿石需求扰动

(资料图片)

BDI指数用于衡量铁矿石、煤炭、粮食等大宗商品运输价格，该指数又由几个不同船型的干散货船分类指数组成。其中一个指数出现较大变动，就将对BDI指数造成直接的影响。从几个分类指数来看，近期呈现普遍下跌的状态。其中，船型最大的海岬型船运价指数(BCI)跌幅最大。上周五，BCI运费指数收于2081点，创三周来的低点，较前一周下跌615点。

海岬型船载重吨在15万吨及以上，运输物品以铁矿石和煤炭为主，铁矿石约占到海岬型船30%-40%货量。由于中国对海外铁矿石需求较大，多年来海岬型船的运价与中国铁矿石需求密切相关。

上海钢联铁矿石事业部分析师刘涵接受上海证券报记者采访时表示，今年上半年受制于海外矿山生产发运不及预期的影响，中国铁矿石进口量5.62亿吨，同比减少1800万吨。铁矿石海运量因此有所下降。

“不过，近期铁矿石进口量呈现出震荡回升的趋势。”刘涵表示。

澳大利亚力拓、必和必拓和巴西淡水河谷是全球公认的铁矿石三大矿山。今年上半年，三大矿山中，力拓和淡水河谷铁矿石的发运节奏呈现前低后高的走势，必和必拓按其今年的目标发货，但整体发运水平同比要略低于去年。由于淡水河谷上半年矿石发运完成进度较慢，下半年发运会有冲量动力，整体节奏将成阶梯式增长状态。届时也将对干散货船运价产生一定的影响。

短期内大宗需求难大增

航运价格或继续承压

在刘涵看来，未来一段时间，中国国内需求将有所恢复。但对于钢铁行业来讲，短期对钢厂利润的支撑比较有限。同时，海外主要经济体受制于高通胀而进行的连续加息不可避免地带来潜在的经济衰退风险，对于大宗散货的需求将会出现回落。

“铁矿石海外巨头供应商为了完成全年生产和发运目标，大概率会在下半年进行冲量。但这个增长主要来自于供应商，而非原材料的需求方。”刘涵表示，这也将使得原材料价格承压。

船舶经纪公司Allied在其最新周报中表示，过去几个月干散货航运板块一直处于低迷状态，主要基准货运指数承压，即便是处于繁荣期，市场仍会出现“调整间隔期”。

上海钢联黑色产业研究服务部研究员俞晨表示，目前来看，各国正通过不断加息来应对高通胀压力，全球经济正在进入衰退期。对于航运市场来说，超级周期或暂告一段落。今年底前，美联储仍有两轮以上的加息预期，原油价格从前期130美元/桶高位回落至当前93美元/桶附近，都对航运市场和运价有较大冲击。