【天天快播报】欧洲央行“鹰”声不断控通胀仍是政策主线

发布日期： 2023-04-11 08:51:54 来源：金融时报

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本报记者莫莉

4月以来，欧元表现强势，欧元对美元汇率一度上涨至1.0938，为2月初以来的最高水平。在欧元走高、美元相对颓势的背后，是欧洲央行内部“鹰”声不断，这使得市场猜测，在美联储紧缩周期接近尾声，甚至可能年内降息之下，控制通胀仍将是欧洲央行货币政策决策的主线。受益于欧洲天然气价格下跌和贸易条件改善，欧洲央行有能力且有空间进一步加息。

4月7日，欧洲央行管委诺特表示，欧元区核心通胀尚未开始下降，欧洲央行仍没有结束加息进程，目前尚不清楚是否需要加息25个或50个基点，但今年降息“几乎不可能”。不过，他也表示无法将银行业危机带来的压力与通胀压力完全分开。4月6日，欧洲央行首席经济学家连恩在接受采访时表示，影响5月货币政策的因素主要有三个，一是通胀前景；二是必须评估潜在的动态，不仅仅是总体通胀率，还有对通胀下降速度的评估；三是已有的加息在多快程度上制约了经济，压低了通胀。他称，如果到5月议息会议时，这些预测仍在正轨上，那么加息将是合适的。

4月4日，欧洲央行管委马赫鲁夫表示，如果最终陷入工资—物价螺旋上涨的情况，就需要采取更强有力的货币政策，货币政策利率需要保持在限制性水平。4月3日，欧洲央行管委会“鹰”派委员霍尔兹曼指出，尽管由硅谷银行倒闭引发的银行业危机，可能会通过抑制信贷而产生与加息相当的效果，但他认为，欧洲央行应继续加息。“目前乐观情绪有所回升，但仍存在某种不确定性。”他说，“如果到了5月，情况没有变得更糟，我认为，我们可以承受再加息50个基点，尤其是在未达成通胀缓解的社会共识的情况下，我们将不得不采取更多措施来实现这一目标。”在欧洲银行业危机爆发前，霍尔兹曼主张欧洲央行在3月、5月、6月和7月各加息50个基点，理由是通胀回落需要很长时间。

欧洲央行内部“鹰”声频传，使得其未来持续加息的可能性上升。在欧洲银行业危机爆发后，不少欧洲官员对于“鹰”派立场一度有所动摇。但如今，随着银行业危机暂时平息，他们又再次趋于强硬。不过，欧洲央行会否在5月重复3月大幅加息的场景，仍不能完全凭借当前其内部的“鹰”派言论而定，持续温和加息或是大概率的选择。

首先，虽然欧洲央行3月大幅加息50个基点，但却在利率声明中去除了早先2月信誓旦旦的“欧洲央行继续计划在3月会上加息50个基点”的类似“鹰”派承诺，对于未来的利率走势更是表态温和。在瑞信“爆雷”之下，市场一度预计欧洲央行3月将暂停加息。然而，欧洲央行却反其道而行之。3月例会上，欧洲央行决定将欧元区三大关键利率均上调50个基点。截至目前，欧洲央行已经连续6次加息，累计加息幅度已经高达350个基点。欧洲央行3月加息再次表明，核心通胀依然是其货币政策面临的主要目标，其控制通胀的决心十分坚定，这是其短期内保持“鹰”派立场的“基石”。

其次，欧洲金融稳定且并不影响加息，即使出现流动性风险，欧洲央行也有充足对策。对于金融稳定风险，欧洲央行3月议息会议明确指出“正在持续关注当前的市场局势，并随时准备在必要时作出行动”，除此之外，并未给予其他信息。结合最近欧洲央行内部“鹰”声频传，可以预判的是，尽管早先金融市场出现动荡，但欧洲央行的加息行动路线可能不会有什么变化。预计欧洲央行将继续以谨慎的速度加息，直到看到核心通胀出现好转。