环球观焦点：欧元区4月核心CPI意外降温，欧央行将放缓加息？

发布日期： 2023-05-03 09:48:14 来源：界面新闻

4月欧元区整体通胀有所上升，且仍远高于欧洲央行的目标水平，但核心物价增速意外放缓，再加上银行贷款大幅回落，多数分析师认为，欧洲央行本周将放慢加息步伐。

欧盟统计局周二公布的初读数据显示，4月欧元区调和消费者价格指数（CPI）同比增长7%，略高于前值的6.9%，与预期持平；环比增长0.7%。

剔除波动较大的食品和能源价格后，当月核心CPI同比增长5.6%，低于前值和预期的5.7%，为2022年6月以来首次下降；环比增长1%。

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欧洲央行将于4日召开政策会议。该央行自去年7月开始加息，将关键存款利率从当时的-0.5%提升至现在的3%。决策者们此前表示，预计本周将再次加息，但至于继续加息50个基点还是放缓至25个基点，将取决于即将公布的数据。

从新的数据来看，一方面，总体通胀上升可能会促使欧洲央行的鹰派官员主张再加息50个基点。而另一方面，核心物价增速意外放缓则有可能使天平向更温和的立场倾斜，导致最终加息25个基点。

安联保险（Allianz）首席经济学家Ludovic Subran表示，考虑到欧元区一季度经济仅增长0.1%，低于预期，最新的通胀数据可能使欧洲央行更倾向于加息25个基点，并在之后再加息两次。

除了上述两个原因，另一个可能说服决策者本周放缓加息幅度的因素是，欧洲央行公布的银行季度调查报告，欧元区银行收紧信贷标准的幅度创下2011年债务危机以来的最高水平。

欧洲央行在周二上午公布了银行信贷调查报告，随后欧元对美元下跌，跌势在通胀数据公布后继续。此外，德国两年期国债收益率也跌去了早些时候的涨幅，这表明投资者认为欧洲央行将选择更小幅度加息。

根据欧洲央行在3月底4月初对银行进行的季度调查，企业贷款需求下降速度创下2008年金融危机以来最快。来自家庭的贷款需求也有所下降，降幅接近上一季度创下的最低纪录水平。

自3月美国硅谷银行倒闭引发金融震动，随后瑞信被竞争对手瑞银收购以来，银行业的一举一动都受到央行的密切关注。周一，美国第一共和银行被联邦存款保险公司（FDIC）接管，之后摩根大通将接手其全部存款。这也是近期美国第三家倒闭的银行。

经济学家称，银行业动荡将加剧贷款收紧、挤压需求，并且使价格压力降温，从而减少欧洲央行所需的加息幅度。

调查发现，银行减少贷款主要是因为“感知到了更多风险”以及“风险承受能力降低”。近几个月来，欧洲央行前所未有地加息以及量化紧缩行动，推高了银行的融资成本，并导致信贷标准收紧。

欧洲央行周二公布的另一份数据显示，3月欧元区银行的存款进一步外流，资金来源持续受到挤压。存款总额减少了620亿欧元，略低于上月创纪录的680亿欧元。

储户要么选择偿还债务，要么将现金转移至债券和货币市场基金中，这些基金提供比存银行更好的回报。欧元区家庭存款减少了250亿欧元，为2003年开始有数据以来的最大降幅。

荷兰国际集团（ING）全球宏观主管Carsten Brzeski指出，最新CPI显示出通胀具有粘性，强调了继续加息的必要性，但鉴于一季度的GDP报告弱于预期，以及疲软的贷款增长和贷款需求数据，放缓加息步伐和幅度的理由变得更充分了。