11月13日，据财联社报道，贵州茅台近日对多款经销商代售产品的线下售价进行小幅下调，调整后的价格对齐i茅台平台售价。其中，精品茅台经销商代售价由2410元/瓶下调至2359元/瓶；马年茅台生肖酒由1951元/瓶下调至1899元/瓶。

此前，经销商代售茅台产品的价格普遍高于i茅台同款产品，而最近贵州茅台官方已明确表态将推动渠道协同。

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就在三天前，11月10日，贵州茅台召开2026年第三季度业绩说明会，公司董事、代总经理王莉明确表示，i茅台要从当前的“抢购”模式逐步向满足消费者需求的日常售卖模式转变，自营店持续向全社会开放销售。

王莉在回应“茅台是否不再稀缺”的质疑时直言，过去由于供给侧的层层“隔热”，消费者不敢买、买不到，或者需要加价买，本质上是供给侧不适配消费需求，把流通环节囤积炒作、投机溢价带来的“买不到”当作“稀缺”，是对茅台酒稀缺性的误解。茅台酒的稀缺性源自独特不可复制的自然生态、微生态和人文生态。

王莉表示，下一步公司将聚焦“渠道协同”与“服务跃升”，在保持渠道体系和商业模式稳定的基础上，优化完善社会渠道商授权合作机制；i茅台持续聚焦消费者“公平、保真、便捷”的诉求，同时承担新品首发平台功能，并打造成公司的“服务中台”；自营门店则持续拓展目标客群、面向社会开放销售。

业绩说明会召开当晚，i茅台平台宣布优化贵州茅台酒售卖机制。11月11日起，16款茅台酒产品率先采用全天动态补货的“日常售卖”模式，包括精品茅台酒、陈年茅台酒（15年和30年）、马茅经典版及礼盒装等；53度500ml飞天茅台（2026年）等产品暂沿用原模式。

i茅台优化售卖机制

界面新闻查询i茅台平台发现，2026年53度500ml飞天茅台当前售价是1634元每瓶，每天早九点和晚八点投放两次，每人每日限购1次，一次最多购买6瓶。

把线下代售价对齐i茅台，是茅台渠道改革的重要一步。有分析认为，贵州茅台正在主动收窄甚至消除同一产品在不同渠道的价差，防止线下渠道利用信息差或货源优势维持高价；此前公司已通过价格调整让i茅台价格低于线下门店，形成“剪刀差”，此次线下降价是对渠道协同逻辑的进一步落地。

翻看茅台的最新业绩，可以发现公司的结构变化十分明显。2026年前三季度茅台实现营业总收入1332.84亿元，同比增长1.82%；归母净利润644.67亿元，同比下降0.25%。第三季度单季营业总收入410.06亿元，同比增长3%；归母净利润199.51亿元，同比增长3.78%，实现回暖。

茅台2026年前三季度业绩

业务结构方面，茅台前三季度直销渠道主营业务收入737.74亿元，同比增长32.79%，占比升至56.36%；批发代理渠道收入571.20亿元，同比下降21.58%；i茅台实现酒类不含税收入585.62亿元，同比增长361.42%。前三季度经销商数量净减少70家，其中国内经销商2285家、国外124家；合同负债降至20.84亿元，较上年末的80.07亿元减少约74%。可以看出，直营入口已经成为茅台销售的主渠道。

资本市场的反应也十分迅速。三季报披露后的11月2日，贵州茅台股价高开高走，重回1400元上方；截止今日收盘，贵州茅台股价报1435.26元/股，总市值1.79万亿。

不过，对市场形势，茅台管理层的判断并不乐观。王莉在三季度业绩说明会上表示，行业当前仍处于深度调整之中，消费需求疲软、消费场景减少的态势没有根本性转变，贵州茅台酒、茅台酱香酒均面临来自市场的挑战和考验；市场化改革和转型的目的，是在供给侧平衡的基础上建立供需适配、量价平衡、有序稳定的市场体系，“不唯指标，更不能竭泽而渔”；王莉透露，2027年度贵州茅台酒的下沙生产已经结束，经前期综合评估，未新增茅台酒基酒产能。目前，公司董事会正在制定2026年度中期利润分配方案。

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