英国央行提升今年通胀预期至4% 称适度收紧的理由已增强
发布日期: 2021-09-24 12:20:00 来源: 21世纪经济报道

鲍威尔刚离开聚光灯与麦克风,英国央行随后便也结束了为期一天的货币政策决议。

尽管会议纪要里对通胀的看法存在分歧,但货币政策委员会仍一致认为,现有的货币政策立场,包括先前宣布的增加1500亿英镑购买资产的目标股票,仍然是适当的。“至少在有明确证据表明在可持续地实现2%通胀目标方面取得了重大进展之前,英国央行不打算收紧货币政策。”

英国央行在此次会议中,维持现有货币政策立场不改变,包括1500亿英镑债券购买目标股票。

与此同时,在经合组织最新经济预测显示全球消费之价格指数(CPI)高攀后,英国央行抬高了通胀预期,预计今年第四季度CPI将略高于4%。“从2022年4月开始的通胀预期存在上行风险。但其坚称,目前的全球成本压力上升将被证明是暂时的。”

通胀预期今年年底将至4%

全球经济复苏的步伐已显示出放缓的迹象。在商品需求强劲和供应持续受限的背景下,全球通胀压力依然强劲,有迹象显示成本压力可能更为持久。包括英国在内的一些金融市场通胀预期指标有所上升。

英国央行表示,由于能源和商品价格的发展,预计CPI在短期内将进一步上升,到2021年第四季度将略高于4%。“自8月报告以来,现货和远期天然气批发价格的实质性上涨,其他多数成本压力指标仍处于高位。”但委员会的核心预期仍然是,目前的全球成本压力上升将被证明是暂时的。

英国央行公布的数据显示,12个月的平均CPI通胀从7月的2.0%上升到8月的3.2%,而8月报告中预期的数字为3.0%, 8月份核心通胀率也上升至3.1%,为2011年11月以来的最高水平。

“尽管基数效应是7月至8月CPI上涨的主要原因,但全球成本压力继续影响着英国消费品价格。”,会议纪要称,在较小程度上,经济复苏导致一些消费服务价格进一步上涨。最近几个月,家庭中期通胀预期指标有所上升,花旗/YouGov预测的未来5 - 10年通胀指标在9月份达到2013年以来的最高水平。

此外,英国央行还将第三季度的经济增长预期从2.9%下调到2.1%,这也意味着英国第三季度的国内生产总值较疫情前的水平低2.5%左右。

与欧洲央行一样,在英国央行眼里,通胀预期比现有通胀情况更为重要。

英国央行表示,货币政策委员会的职责很明确,通胀目标在任何时候都适用,这反映了英国货币政策框架中价格稳定的首要地位。该框架还认识到,在某些情况下,通胀会因冲击和干扰而偏离目标。“考虑到货币政策变化及其对通胀的影响之间的滞后,委员会在判断适当的政策立场时,将一如既往地关注通胀的中期前景,而并非是暂时的因素。”

“英国央行的最新声明只会加深市场的感觉,即加息越来越近”,荷兰银行(ING)报告称,“但很明显,委员会在通胀上升带来的问题上存在分歧。考虑到今年冬天经济面临的诸多不利因素,我们认为在2022年下半年之前不太可能加息——这比投资者预期的要晚。”

ING报告认为,尽管最新的政策声明中没有重大爆炸性消息,但它会强化市场加息的时间表。金融市场已经在考虑明年2月英格兰银行将首次加息的想法。“会议纪要中有很多‘有些人这样认为,有些人那样认为’的内容,但没有透露太多意见的平衡点。可简而言之,英国央行非常清楚,今年冬天通胀前景的不确定性有多大。”

工资增长不太可能成为通胀的重要问题

尽管在调升通胀预期至4%的情况下照旧维持原有货币政策立场不改变。但英国央行还是显露出几许鹰派色彩。

如,英国央行指出,8月份以来的“一些事态发展”强化了“适度收紧货币政策”的理由;而与上次会议上的一票相比,多出两票赞成提前结束量化宽松。

“从表面上看,多出两票的情况是相当无关紧要的”,ING指出,因为量化宽松计划无论如何都会在12月结束。然而,我们谈论的是政策支持方面的细微差异,从中可能可以看到的是,鹰派很快就会投票支持加息,最早或在11月。

ING再次强调称,今年冬季经济增长前景面临太多阻力,因此,2月份加息可能成为现实。“由飙升的电价和供应受限的商品成本推动的通胀上升,将打击生活成本。紧缩的财政政策将放大这一效应,而当休假计划结束时,劳动力市场的疲软可能也会温和上升。”

ING认为,最终,首次加息的时机可能取决于工资增长。“根据英国央行最新声明,可能最重要的一点是,其认为工资增长将高于疫情前的水平。但问题是,这种情况是否会扩大到目前受到员工短缺严重影响的狭窄领域。”

英国央行公布的数据显示,在截至7月的三个月里,劳动力调查失业率降至4.6%,略低于8月报告的预测。而税务海关总署的工资数据显示,雇员人数(包括休假工作)在8月超过了2019年第四季度的水平。全职和兼职工作的数量继续下降,但根据7月份最新报告的170万份,降幅远小于8月份报告的估计。

“没有多少迹象表明裁员有任何增加,空缺的数量进一步增加,征聘困难的指标也有所增加。英国央行工作人员对潜在薪酬增长的估计已经回升,高于疫情前的水平。” 会议纪要补充。

“尽管考虑到我们目前掌握的嘈杂数据,这是一个非常棘手的问题”,但ING预测,在中期内,工资增长不太可能成为英格兰银行的一个重大问题。

会议纪要显示,关于停薪休假计划结束后短期内最有可能出现的失业问题,人们有各种各样的观点。“然而,该小组的所有成员一致认为,劳动力市场的前景以及潜在的通胀压力尤其不确定,其中一些不确定性应在未来几个月得到解决。因此,在决定是否以及何时需要收紧货币政策之前,等待额外的信息具有很高的选择价值。”

在首次加息幅度方面,市场预计英国央行第一次将加息15个基点,而不是通常的25个基点。

英国央行预计将于今年11月发布货币政策报告(Monetary Policy Report),该报告同时包括对经济供应面的定期评估。

就在英国央行发布会议纪要的同一天,挪威央行将利率从零的纪录低点上调0.25个百分点,为G10发达经济体首位加息国家。挪威央行同时表示,12月可能会再次加息,到2024年底,利率将达到约1.7%。

(文章来源:21世纪经济报道)

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