“通胀再创新高+加息预期升温”导致金银冲高回落业内预计：多空博弈将继续支撑价格高位震荡

发布日期： 2022-02-11 18:09:09 来源：财联社

2月以来国际金价重回升势，本周实现三连阳站上1830美元/盎司，但在美国1月通胀数据公布后，金价转涨为跌。

数据显示，美国1月CPI同比上涨7.5%，高于预期值7.3%，续创自1982年2月以来新高。数据甫一出炉，金银价格快速下滑，COMEX 4月黄金期货跌幅一度扩大至0.36%，随后逆势反弹至1843美元/盎司，但再次冲高回落，最终COMEX黄金、白银期货分别收跌0.38%、0.45%。2月11日，金银价格延续回调，其中COMEX黄金在1827一线徘徊，而COMEX白银跌幅显著扩大，一度跌约2.16%。

市场人士分析称，美国通胀数据公布后，相关指标显示，3月美联储加息50个基点的概率再次上升至95%，打压金价回落至1830美元/盎司下方，但同时注意到，加息预期急升并未对贵金属价格施加过多压力，整体仍维持震荡格局。

金银价格仍有支撑的动能源自何处？市场多数观点认为，美国通胀持续高企且尚未见顶，使得黄金的避险情绪仍具备升温的可能性。

中信建投期货分析师王彦青表示，之所以金银价格在加息预期不断强化的背景下保持稳定，是因为目前市场对于未来通胀仍存担忧，对美联储的收紧行动能否抑制通胀上行存在疑问，贵金属短期表现相对抗跌。

美尔雅期货公司刘鑫对财联社记者表示，高通胀对美国股市的影响也非常大，使得大量资金逃离股市，买入黄金资产避险，叠加俄乌地缘政治局势持续发酵，导致金价虽然高位回落，但是幅度有限。短期内不排除金价可能经历弱势调整。

中短期金价或维持高位震荡

高通胀、紧货币、权益市场动荡、地缘政治演变等多空因素交织，不同的定价交易维度也为金价的后续走势带来更多不确定性。

“目前来看，市场凸显出通胀爆表与加息预期增强的博弈。”刘鑫表示，短期内，美联储强烈的加息预期势必将提振美元，打压黄金。但在未来，如果真如市场所预期的高强度加息落地，那么无论是对通胀抑制的有效性还是凸显出来的经济、就业的下行风险，都将提振黄金。因此从中长线来看，预计金价仍能震荡上行。

世界黄金协会认为，在短期内，黄金走势是否出现变化，将取决于投资者是更关注尚未降温的通胀，还是更关注比预期更快发生的加息。

中信期货大宗商品策略研究团队指出，美国加息预期无法完全抑制通胀高位，实体经济和金融市场双重约束下，美联储加息始终维持慎重。如果半年内美国通胀有缓和可能，那么半年内货币收紧或仅有3月一次，经济短期见顶预期下贵金属始终具有支撑且有结构性向上机会。

“美联储因通胀高企等因素加速收紧货币政策，但市场基本已有预期。目前市场关注的重点仍在通胀和利率上。”东吴期货研究团队亦指出，若后期通胀上行压力加大，则美联储可能提前加息及缩表，这对黄金价格不利，但在收紧货币政策的背景下，处于高位的美股波动率明显加大，增加了市场对黄金避险属性的需求。

上述团队认为，中短期看，黄金价格在通胀上行预期、美联储紧缩政策、避险属性需求的矛盾中维持高位宽幅震荡。