美联储3月份是否加息50基点悬而未决专家认为一季度是我国货币政策重要操作窗口期

发布日期： 2022-02-17 20:55:06 来源：证券日报网

北京时间2月17日凌晨，美联储公布了1月份联邦公开市场委员会(FOMC)货币政策会议的纪要文件。会议纪要显示，官员们表示，尽管他们依然预计通胀将在今年有所缓解，但已经准备好在必要时加快加息步伐。如果通胀水平无法如预期那样下降，那么委员会以较预期更快取消宽松货币政策将是合适的。

在缩减购债进程方面，鉴于通胀压力高企以及劳动力市场强劲，与会者继续认为，委员会应尽快完成净资产购买计划。大多数与会者倾向于按照去年12月份宣布的时间表继续减少资产购买，到今年3月初结束购债。不过，也有几名与会者倾向于更早结束资产购买计划，以便发出更强烈的信号表明美联储致力于降低通胀。

在缩表计划方面，会议纪要显示，美联储缩表的时机与步伐，将取决于经济是否实现了充分就业和物价稳定的目标。缩表是指通过直接抛售所持债券或停止到期债券再投资的方式，实现对基础货币的直接回收，相当于变相提高利率。美联储官员认为，待本轮加息周期正式开启后再开始缩表可能是合适的。

值得关注的是，美国劳工部于当地时间2月10日发布的美国1月份通胀数据显示，1月份美国CPI同比大涨7.5%，创自1982年2月份以来同比最大涨幅。这也促使一些决策者支持更大幅度的加息，即50个基点。

不过，会议纪要显示，美联储并未暗示将在3月份加息50个基点，市场担忧情绪有所缓解。

平安证券研报认为，从市场交易者角度来看，1月份会议纪要可谓“平平无奇”，与此前会议上表述基本一致，即提及本轮加息和缩表会快于上一轮，未来缩表的幅度也会比较大，但是对于市场关注的数个问题，如3月份是否加息50个基点，并无回应。

同时，该研报认为，从货币政策视角看，我国坚守“以我为主”，且2015年12月份美国加息和2016年2月份我国降息的例子也证明，短期政策反向是合理且可能的。因此，美联储政策对我国政策的影响相对有限。

“考虑到美国通胀压力不断增大，美联储将加快收紧货币政策。在中美货币政策走向出现背离的大背景下，一季度将成为中国货币政策的重要操作窗口期。”中国银行研究院研究员范若滢对《证券日报》记者表示，我国货币政策需持续靠前发力、精准发力，稳定经济大盘。

粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒在接受《证券日报》记者采访时认为，尽管美国收紧预期愈演愈烈，但中国货币政策坚持“稳字当头、以我为主”。中美货币政策错位，根本在于经济周期的错位。2021年中国得益于疫情防控全球领先，率先完成复苏周期，并率先实现货币政策正常化转向。当前，中国经济面临“需求收缩、供给冲击和预期转弱”三重压力，货币政策将助力稳增长。一季度的窗口期，国内宽松的力度可能进一步加大。