瑞银：预期镍价6月末回落至34000美元明年3月前下行至28000美元

发布日期： 2022-03-09 11:02:10 来源：中国证券网

过去两天里，伦敦金属交易所(LME)镍价暴涨逾200%，突破10万美元关口，出现大规模“逼空”行情，LME之后宣布暂停镍交易。

“我们预期镍价6月末回落至34000美元，明年3月前进一步下行至28000美元。”瑞银财富管理投资总监办公室(CIO)最新发表机构观点表示，电动车电池对一级镍的需求持续，导致全球镍库存一直在下降，而俄罗斯占全球镍供应近6%，地缘政治因素令价格大幅波动。

CIO表示，金属市场正面临俄罗斯供应、能源价格上涨及疫情风险的多重挑战，其中，镍、铜及铝特别难以应对短缺进一步扩大，主因俄罗斯的相关金属产量在全球供应占比4%-6%。跟能源相比，俄罗斯的基本金属产量看来很小，但其不仅是全球最大的精炼铝出口国，其一级镍的市场份额更接近20%。此外，全球金属交易所的库存几近枯竭，这解释了价格近期超调的原因。

贵金属方面，CIO表示，不确定性笼罩全球，令投资者的对冲需求激增，黄金的角色吃重。此外，能源和食品价格上涨预示通胀将进一步升温，美国实际利率或在较长时间内保持在较低的水平。

“我们上调了今年二季末至明年一季度末的金价目标，明年3月前金价或将回落至1750美元。如果出现滞胀类的尾部风险事件，即全球经济增长大幅放缓，各国央行需要宽松货币政策，金价可能涨至接近2200美元。”CIO说。

机构观点汇总如下

中金：镍价8万美元/吨的高位或将难以长期维持

中金认为，镍市场出现割裂状态，短期镍价维持强势，中长期取决于俄乌局势发展以及产业链价格传导和下游接受程度。短期看，电镍价格迅速拉升，镍铁/硫酸镍对纯镍价格贴水下行，镍市场出现割裂状态，这是由于俄乌局势不确定性、低库存、成本支撑、交易逼仓行为等因素叠加导致。中长期看，镍价上行可持续性，一是取决于俄乌局势边际变化，如果极端情形下，未来俄罗斯镍供给产量全部消失，则全球镍行业供需平衡从2022年开始由过剩转为短缺；二是取决于产业链的价格传导和下游的成本承受能力，以新能源车为例，镍价从2万美元上涨至5万美元，单车带电60kwh的8系电车的镍原料成本约增加1万元，我们认为产业承受能力有限，镍价8万美元/吨的高位或将难以长期维持。

银河期货王颖颖：关注镍价理性回归后价格着陆点

银河期货有色研究员王颖颖表示，在LME(伦敦期货交易所)镍价上涨的两个交易日，沪镍期货多以涨停封板，国内现货市场镍板、硫酸镍报价寥寥，市场几无成交，不锈钢跟涨镍价，恐慌情绪带动下游采购，贸易商抬价封盘，市场逐渐向大涨的镍价予以负反馈。关注未来价格理性回归后着陆点。上周基差走扩、镍矿价格上行都对镍价形成支撑，虽然镍铁成交疲弱、价格滞涨，但对下游仍具较强的经济性，各产业链较电镍的价差也将持续修复增强价格支撑，真正的价格拐点将来自于高冰镍产量的大规模释放。(中证网)

光大期货：沪镍主力合约迎来三个涨停板但仍需上涨约18%才能与伦镍匹配

隔夜沪镍主力合约迎来三个涨停板(17%)，早盘开盘亦维持封板。光大期货表示，昨日LME宣布暂停镍交易，并取消所有在英国时间2022年3月8日凌晨00:00或之后在场外交易和LME select屏幕交易系统执行的镍交易，并预计3月11日前不会重启交易。也就是LME再次开盘以50300美元/吨计算，结合内外价差，笔者预计沪镍仍需上涨约18%才能与之匹配。不过，LME重启交易后各种可能性都存在，因此建议盘中多空头以风控为上，场外投资者不轻易入场参与，等待该风险事件结束。（来源：光大期货）