疫情、俄乌停火谈判引油价暴跌重返150美元已成泡影？

发布日期： 2022-03-30 17:32:16 来源：第一财经

欧美市场隔夜上演“和平交易”，再加之中国数地疫情引发市场对原油需求的担忧，隔夜WTI原油价格一度跌破100美元大关。

早前，不乏机构预计布伦特油价或突破150美元，刷新2008年7月3日的历史最高价146美元，未来国际油价究竟走势会如何变化？这将是关乎全球通胀走向和美国经济多快陷入衰退的关键指标。

交易员暂时获利了结

根据新华社，俄罗斯和乌克兰于29日在土耳其伊斯坦布尔多尔玛巴赫切宫举行新一轮面对面谈判，谈判持续大约3小时。俄国防部副部长福明29日表示，俄方决定大幅减少在乌克兰首都基辅和切尔尼戈夫方向的军事活动。

此外，中国国内疫情反复，原油需求担忧升温。受此影响，隔夜布伦特主力合约一度下跌8.9美元，而后则稍有反弹。

截至北京时间3月30日15:20，WTI原油价格报106.84美元/桶，布伦特原油价格报110.04美元/桶。3月8日上述二者分别升至130美元139美元的近8年新高。由于此前对冲基金等大举做多原油，因而在动能出现小幅反转之际，获利了结的动力也巨大，这也导致油价近期自高位跌落。

中银国际大宗商品市场策略主管傅晓对记者表示，在上个报告周中投机者将其原油净多头增加2.5万手至50.8万手。其中，布伦特和WTI管理基金净头寸分别上涨了7.8千手和5.1千手。位于Novorossiysk港口的两个单点系泊系统遭海上风暴损坏，预计令CPC原油出口量部分下降，可能会维持1-2个月的时间。这令本就紧张的原油市场雪上加霜，管理基金加注对油价的看涨头寸，空多比例下降至21.5%。原油期货和期权市场中的注册交易商数量小幅上涨，增量主要来自ICE Brent的管理基金多头。但是，而后出现的利空事件也导致多头获利了结，例如俄罗斯和乌克兰的和平谈判进展，伊核协议会谈进展以及中国的新冠疫情变化，这使得石油需求前景存疑。

原油供给短缺格局仍难逆转

供需失衡的判断早前使得交易员大举做多原油，这也推动油价在一个月内暴涨40%。未来机构认为，严重的供需失衡格局将有所缓和，但结构性失衡仍将持续较长时间。

高盛近期表示，考虑到疫情问题，中国二季度原油需求将每天下降60-70万桶，而中国需求转弱正好部分抵消俄罗斯石油出口损失造成的扰动。“我们预计，中国每减少100万桶/天的原油需求，其效果相当于油价再涨30美元/桶从而带来的全球原油需求毁灭(demand destruction)。”

此外，俄罗斯石油出口遭遇的扰动似乎也不及预期，这也导致油价涨势趋缓。“俄罗斯石油出口仍非常有弹性，截至3月17日前的5天，相较于2022年年初时的平均水平，日均出口的降幅仅为80万桶。尽管很大一部分欧洲炼油商已承诺减少进口俄罗斯原油，但这可能仅限于现货量，定期(即合同)原油流量(可能占海运出口的一半)受到的影响可能较小。”高盛称。

该机构还提及：“据报道，透明的现货招标是私下出售的，船只跟踪功能被禁用，这有助于避免几周前壳牌被谴责的情况，当时壳牌从贸易商托克(Trafigura)手中低价购入一船俄罗斯乌拉尔原油，这批货物所购价格较布伦特现货的价格大幅贴水28.5美元/桶。同时，俄罗斯石油的卖家甚至提出无需信用证(loc)就能出售石油，这也是为了绕过西方对俄罗斯实施的限制。目前，欧洲继续反对进口禁令，更倾向于加大制裁力度。”

俄罗斯每日出口约500万桶原油，是全球第二大原油出口国。有数据预测显示，战争带来的相关影响可能使得俄罗斯的原油出口量日均下降100万-300万桶，显然目前的真实降幅要小于这一预期，这也导致原油做多情绪缓和。

尽管如此，全球石油市场仍比乌克兰局势恶化前的预期更加紧张。近期，高盛将2022年下半年布伦特原油目标价从之前的135美元下调至120美元，维持布伦特目标价135美元，2023年的目标价修正为110美元。但要知道，这一价格仍然相当高。

欧美市场隔夜上演“和平交易”，再加之中国疫情引发市场对原油需求的担忧，隔夜WTI原油价格一度跌破100美元大关。