美联储缩债“靴子”落地多国央行释放加息信号

发布日期： 2021-11-05 09:17:39 来源：上海证券报

北京时间11月4日凌晨，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议后宣布基准利率维持在0%至0.25%不变，并从11月开始将每月资产购买规模减少150亿美元，缩债计划将于2022年年中结束。美联储主席鲍威尔同时强调，缩债并不意味着加息。

美联储宣布缩减购债

淡化市场加息预期

与会官员们认为，当前美国经济活动和就业市场持续走强，美联储已经接近实现其经济目标，因此决定将每月资产购买规模减少150亿美元。其中对美国国债的购买规模减少100亿美元，对抵押贷款支持证券的购买规模减少50亿美元。

具体实施路径方面，美联储将在11月份稍晚时候，购买700亿美元美国国债和350亿美元抵押贷款支持证券(MBS)，此前分别为800亿美元和400亿美元。将在12月分别购买600亿美元和300亿美元。未来还将适时调整缩债步伐。

“如果美联储未来保持这种缩债步伐，明年6月将完全结束资产购买。”富国银行全球经济学家布莱森在发给上海证券报记者的邮件中表示，如果美国就业市场复苏快于预期或通胀持续高企，美联储或会加快缩债步伐。

货币政策方面，美联储维持基准利率在0%至0.25%不变，符合市场预期。同时，将超额准备金率(IOER)维持在0.15%不变，将贴现利率维持在0.25%不变。

当日，鲍威尔持续淡化加息预期。“现在进行缩债是因为相较去年12月的双重政策目标，经济取得了实质性的进一步进展，但现在还不是加息的时候。”鲍威尔在新闻发布会上表示，疫情影响下，部分细分行业就业复苏缓慢，整个就业市场仍有很大改善空间。

鲍威尔认为目前通胀情况仍远高于长期政策目标，供应链紧张问题也较此前预期的更持久，但货币政策工具无法解决供应链问题。美国劳工部最新数据显示，美国9月个人消费支出指数(PCE)年率达到4.4%，是30多年来最大同比增幅。美联储青睐的核心PCE同比增长3.6%，创1991年5月以来新高。

尽管鲍威尔多次强调缩债行动与加息没有联系，但在通胀上升压力下，市场普遍预期美联储将在明年6月首次加息25个基点，这比美联储的预期要提前半年。

英国央行加息概率上升

欧洲央行暂保持宽松

高通胀威胁下，多国央行已经释放出加息信号。

北京时间昨日晚间，英国央行也公布了最新利率决定，维持基准利率在0.1%不变，维持资产购买总规模在8950亿英镑不变，维持企业债购债规模在200亿英镑不变，符合市场预期。

英国央行提及市场对该央行的加息预期，称外界预期英国央行将在今年年底前将基准利率上调至0.25%，到2022年底升至1%左右。但目前，英国央行仍在等待更多就业和经济数据，再做出是否加息的决定。市场预期，到2022年底，英国央行将加息逾100个基点。

为抑制通胀，加拿大央行10月底宣布彻底结束量化宽松，该央行还暗示，最快将于2022年4月开始加息。

尽管当前欧元区经济复苏势头增强，通胀水平也明显升高，但相较美联储，欧洲央行货币政策正常化的脚步较为缓慢。

在10月的货币政策会议上，欧洲央行维持三大关键利率不变，强调了保持宽松货币政策的必要性。欧洲央行同时宣布维持资产购买计划的购债速度在每月200亿欧元不变，并且重申维持规模为1.85万亿欧元的紧急抗疫购债计划不变，并至少持续到2022年3月底。

光大银行分析师周茂华告诉记者，一般来说，美联储收紧政策会压缩其他央行的政策宽松空间，但具体还是要看其他央行所在国家的内外宏观经济形势。如果部分经济体明显资金外流，这类国家央行可能面临被迫收紧压力。目前来看，美联储本次开启紧缩货币政策周期对其他央行收紧影响暂时不明显。