欧元区的挑战
发布日期： 2021-12-19 10:46:31 来源： 证券时报网

欧元区通胀十分严峻，11月CPI上升至4.9%。因为欧元作为区域统一货币，在经济、金融、政策与市场尚未统一的局面之下，受到的冲击前所未有。

相对美国11月CPI上升6.8%，欧元区通胀还没那么高，但欧元区各个国家情况差异巨大。如德国11月通胀达到6%，这是1992年德国最高通胀率；相比之下法国只有3.4%，但也是2008年以来最高水平。这两个欧元区核心成员国的差异必然影响对欧洲央行货币政策的不同态度与取向。德国急切需要加息，而且德国在权重上享有很重的话语权。尤其是目前德国总理默克尔已经离职，新任总理朔尔茨的任职基调与执政能力尚不知晓。而目前欧元区凝聚力远不及默克尔时代，整个欧元区政治、经济分化十分严重。

欧元区其它国家通胀也不容乐观，比利时11月通胀达到7.1%，意大利的通胀为4.0%。比利时是西欧发达国家，也是欧洲重要的政治与国际关系所在地；意大利是南欧经济发达国家，但经济退化比较严重。因此，这些国家通胀情况的差异将导致欧元区政策难以统一协调。

欧元区各国都具有一定经济实力，却存在难以融合的难题。前期意大利因为财政超标问题与欧盟分歧严重，未来意大利退出欧元区将随时发生。因为意大利一直认为欧元区并没有促进意大利经济进步，反而拖累经济较为严重。意大利对欧盟财政约束的不满，其实质还是对区域化合作具有抵制情绪。

欧元区出现这种局面，可能有两方面的原因。

一方面欧央行货币政策缺少财政政策配合与扶持。其中包括财政赤字无法协助货币政策，财政超标又无法自控与节制，意大利不良示范已经导致欧元区财政政策分化。欧元区至今没有统一的财政政策是欧元区的一大关键问题。多年来欧元区采取很多举措以求货币联盟的完善，但财政分歧是欧元老大难问题，包括共同存款保障、欧元区预算、欧洲稳定机制(ESM)等，欧元区都因财政政策分歧对欧元的国际地位不利。过去的欧债危机无论希腊或意大利均存在对欧元区货币稳定与政策抉择的困扰。

另一方面则因为欧元区债务风险有爆发可能。欧元区债务比率2021年升至新高，预计为超过总经济产出的102%，去年欧元区国家债务总额达到总经济产出的100%。尤其希腊是赤字最高的国家，预计今年债务总额将占其国内生产总值的208.8%，随后是意大利，比例为160%。

经济态势的差异，进而对货币政策制定形成干扰，甚至限制欧央行货币政策作为，名存实亡的欧央行预示欧元凶多吉少。

(作者系中国外汇投资研究院独立经济学家)

（文章来源：证券时报网）

觉得很赞？
分享至：
新闻资讯
本月热门新闻
24小时热点 24小时热点
精彩推送
欧元区的挑战
韩国11月汽车生产内销出口均同比减少 新能源车出口创历史新高
【见·闻】高标准、可持续、惠民生——中企在埃发展结出累累硕果
中银证券全球首席经济学家管涛：美联储货币政策转向对中国影响有限 未来需从四方面着手应对
新加坡外交部沈颖：希望中国恢复更多国际航班时 新加坡会是最先达成协议的伙伴之一
荷兰收紧防疫政策 关闭所有“非必需”公共场所
土耳其商业组织呼吁埃尔多安放弃目前的经济政策
阿根廷众议院否决政府2022年财政预算案
以创新，赢未来丨中国柒牌亮相第28届中国国际广告节
蔚来李斌：蔚来汽车产品2025年出口至25个国家和地区
蔚来ET5发布 预计明年9月开启交付
世卫组织：已在89个国家发现了奥密克戎毒株
小米生态链的“去小米化”运动
普京要会见马斯克？克宫回应：也不是不可能
秘鲁调查：17%受访者认为经济状况较2020年有所改善
中尼陆路贸易通道联盟正式成立
烟台机场开通至意大利米兰货运航班
房价上涨城市数再创新低 美联储加速缩减购债丨一周热点回顾
加快建设"一地三区" 着力培育绿色低碳新动能
险资运用新规发布！取消“股票投资备案”“单只基金募集规模不超5亿元”等规定
1月新加坡外贸表现良好 四季度增长前景或被提振
疫情反弹打压市场人气 纽约股市三大股指17日均下跌
特斯拉FSD 10.8以及假日娱乐软件可能于周二发布
推动雄安新区打造成全国节水样板
伦敦金属交易所基本金属17日多数下跌
市场避险需求升高 美元指数17日显著上涨
昂贵而匮乏的假日购物季
印度央行外汇储备降至6358.28亿美元
沪伦通将升级：拟纳入深交所上市公司 拓展更多欧洲主要市场
学前教育发展提升行动计划发布 切实保障适龄幼儿入园
兰州新区促进经济绿色转型 统一制定绿色金融标准认证体系
四川确定2021年会展创新发展引领区 有5个区域
黄河流域水资源节约集约利用实施方案出炉 推动重点领域节水
北京经济运行总体稳定 网上消费继续保持活跃
河北实施提升就业服务质量工程 优化创业服务提升就业带动力
制造业是实体经济的基础 山西缓缴税费呈现“两增”“两降”
新加坡提高房产额外印花税
期待更多“微型跨国企业”
互利共赢谋发展
美国一州单日新增确诊创纪录！美股“四巫日”道指重挫500点 原油跌2%
保险业对外开放新进展！大幅取消外资保险经纪公司准入限制 降低准入门槛 银行业保险业对外开放稳妥推进
美股狂跌530点！原油“闪崩”！贝壳大逆转！这一夜 发生了什么？
沪伦通大升级！将深交所符合条件的公司纳入 境外拓展到瑞士、德国等欧洲市场
ICE原糖期货跌1.39% ICE白糖期货跌1.11%
这一国股市崩盘9% 2次跌熔断！现恐怖“股债汇三杀” 货币狂贬50%！
摩根大通向员工发布年终聚会备忘录：各团队务必针对聚会（年会）安排作出谨慎而良好的判断
美国芝加哥商业交易所提议：在正常交易时段之后开辟一个持续45分钟的交易时段
NASA：将更换波音太空发射系统(SLS)重型运载火箭一个发动机调节器 SLS发射时间窗口或延后
美股成交额前20:苹果本周累计下跌4.63% 创2月来最大单周跌幅
俄罗斯经济部：将2022年2月15日至6月30日小麦出口配额设在800万吨
芝加哥农产品期价17日上涨
标普500指数的11个板块在美股“四巫日”全军覆没 金融板块收跌将近2.3%
离职消息搅局电动车里程碑 通用汽车回应称自动驾驶商业化进程不变
美国大型银行股普跌 富国银行收跌将近4.7%
通用汽车：于12月13日向摩根大通递交了一份终止20亿美元三年循环信贷协议的通知
美联储高官接连暗示行动路线：理事称可准备明年3月或5月加息 三把手称不会再加快Taper
美股三大指数均跌超1% 新能源汽车股跌幅居前
德国商业景气指数连续6个月环比下降
伊斯坦布尔证券交易所表示交易将于当地时间下午5:24恢复
英国央行首席经济学家：可能需要继续加息来抑制通胀
土耳其伊斯坦布尔交易所恢复交易 股指现跌9%
诺瓦瓦克斯医药涨8.58%
联邦快递(FDX.US)涨超8% Q2营收同比增长14%
板栗界年度盛宴！粒上皇粒上皇600店庆暨炒制大赛，大咖云集！
【环球财经】日本维持超宽松货币政策 部分新冠对策将到期退出
美国10年期国债收益率失守1.4% 为12月7日来首次
日本预测：数字技术或使2030年二氧化碳减排近56亿吨
土耳其里拉对美元汇率跌破17 土央行本月第五次干预外汇市场
德国企业信心显著下滑 新冠疫情令经济前景承压
欧元区11月CPI同比上升4.9% 与初值一致
日本央行维持超宽松货币政策
RCEP再添翼 文莱迎发展新机
百世集团(BEST.N)宣布完成将国内快递业务转让给J&T极兔速递的事宜
韩政府：物价不稳因素犹存 将增加猪牛肉等供应、重启鸡蛋进口
IEA：料2021年全球煤电发电量增9% 于今年底创新高
明星科技股盘前走弱 英伟达(NVDA.US)跌近2%
巴厘岛今年前10个月仅接待45名国际游客
英国国家统计局：11月服装销量首次超过新冠疫情前的水平。
江苏2023年将基本建成城乡公交一体化服务体系
浙江高速启用通行费电子发票 创新解决了ETC用户难点问题
学校食堂不再引入社会力量承包 建立健全引进和退出机制
江西实现跨境电商业务全覆盖 前11个月进出口总值4491.5亿元
深化预算管理制度改革 打破支出固化格局
加强养老服务体系建设的意见 专业人员不足迎来破解法
北京市有望实现会计资格考试的部分科目和CPA互认 财政行业在发展变革
美国10年期国债收益率自12月6日以来首次跌至1.4090%
日本央行行长：日元贬值到目前为止对日本经济有利
美联储3月结束QE 年中前后开始加息可能性大——美联储12月议息会议解读及展望
欧股集体低开
土耳其央行9月以来第4次降息，国内货币危机升级
里拉对美元贬值超50％
忘记带或者丢失没有身份证怎么做高铁 能坐高铁吗
海南气象局发布台风三级预警 逐渐向我国西沙群岛以南海面靠近
Ardian & Artefact 联盟旨在成为 世界领先的数据服务公司
进一步优化注销程序 除名后不得从事与清算和注销无关活动
生命礼赞，带动世界第三次文化复兴——法国篇
带头减塑，新时袋自助取袋机带领“环保人”共创绿色新生活！！
“全国门店7000+”先刷屏再出圈，助力书亦烧仙草玩转品牌新营销
海南发布残疾人保障和发展规划 保障残疾人基本民生
轻微违法行为免罚清单出炉 路上堆积晒放物品不予行政处罚