“股汇双杀”，依然是土耳其的噩梦。

面对股市、汇市的双双暴跌，土耳其政府有点急了。该国的银行监督管理机构表示，将对包括2位前央行行长在内的26人提起刑事诉讼，指控上述人士试图操纵汇率走势，违反了土耳其银行法的相关条款。

近期，土耳其里拉兑美元再度上演大跌行情，去年12月27日一度大跌超8%，随后一路走低，近10个交易日累计跌幅接近24%，而去年全年的贬值幅度超43%，成为了全球最惨烈的新兴市场货币之一。

动荡的不仅仅是汇率，土耳其股市也未能幸免。自去年12月17日以来，土耳其股市连续崩盘，曾在4个交易日内上演了7次熔断，期间单日最大跌幅超8.5%，最新收盘价较高点的累计跌幅超16.7%。

土耳其政府急了

土耳其汇市、股市的巨震仍再继续，令土耳其政府“坐立难安”。

土耳其的监管部门或将掀起一轮监管风暴。近日，土耳其银行监督管理机构公开表示，将对包括2位前央行行长、反对派议员、经济学家、媒体评论员在内的26人提起刑事诉讼，指控其试图操纵里拉汇率，并将对上述人员的社交账号采取措施，原因是他们通过社交媒体发布损害土耳其政府的言论。

土耳其银行监管机构表示，上述人士试图操纵汇率走势，违反了土耳其银行法第74条中的条款，即通过公共渠道传播“可能损害或玷污银行声誉的毫无根据的指控”。另外，该投诉基于土耳其《证券法》的一项规定，禁止媒体发表可能损害或损害该行声誉的言论。

据该监管机构披露的详细名单显示，被起诉的2位央行前行长分别是Durmus Yilmaz、Rusdu Saracoglu，分别在2006年-2011年、1987年-1993年期间担任过土耳其央行行长。

其中，Durmus Yilmaz于12月20日在一场采访中公开表示，土耳其货币当晚的上涨以及美元的贬值，提供了一个“买入美元、抛售里拉”的机会。

随后，土耳其总统埃尔多安抨击这位前行长犯下了 “操纵金融市场 ”的罪行，并警告称操纵者 “将付出代价”，银行监管机构已采取了必要的措施。

其实，埃尔多安与土耳其前央行行长的关系一直都非常紧张。在短短的2年半时间内，埃尔多安因为政策分歧已经连续解雇了3名央行行长。

分析人士认为，这种分歧和人事动荡，严重损害了土耳其央行货币政策的可信度、独立性和可预测性，由于担心央行独立性，外国投资者近年来持续抛售土耳其资产。

当前土耳其监管机构掀起的这场诉讼风暴，可能会平息外界对土耳其政府非正统经济政策的批评，但这对稳定土耳其汇率似乎帮助不大。

动荡的股市、汇市

土耳其里拉的贬值依然在继续，近10个交易日内，里拉兑美元汇率累计跌幅接近24%，而去年全年的贬值幅度更是超43%，成为了全球最惨烈的新兴市场货币之一。

而在此前，土耳其里拉一度遭遇单日暴跌8%的贬值风暴，若将时间周期拉长来看，里拉的贬值幅度更为惨烈，经历了长达数月的下跌，在2021年12月，一度暴跌至1美元兑换18.4里拉的历史低点。

里拉再度大幅贬值的势头，让土耳其政府感到非常紧张。因为，在此之前，土耳其政府已经动用了一系列非常规的手段，试图稳住里拉。土耳其总统埃尔多安曾公布了一项“存款保障计划”，即持有本国主权货币的居民把钱存到银行后，汇率贬值与存款利率的差额将政府补足。如此一来，当贬值幅度小于官方利率时，也能确保居民拿到存款时承诺的利息。

与此同时，土耳其国有银行向市场抛售了大量美元，以稳定里拉汇率。土耳其财政及金融部长内巴迪表示，土耳其正在“以积极的方式使用其掌握的所有工具”。截至12月17日，该国央行的净外汇储备从一周前的212亿美元跌至122亿美元，达到5月份的最后一次触及的水平。

在一系列救市政策实施后，土耳其里拉兑美元一度连涨5日，累计反弹幅度达54%，但好景并未长久，去年12月末以来，里拉的贬值势头再度蔓延。

汇丰在最新的报告中表示，如果土耳其央行对外币的抛盘减少，里拉兑美元汇率可能会继续下行，尽管有官方的保证，但土耳其人仍在继续购买外汇。

一旦对里拉的信心崩塌，大量土耳其储户或将把美元从银行系统中撤走，而这或许是土耳其政府最担心的事情。

动荡的不仅仅是汇率，土耳其股市也未能幸免。

自12月17日以来，土耳其股市连续崩盘，短短4个交易日上演了7次熔断，期间单日最大跌幅超8.5%。截至发稿，土耳其基准指数—土耳其伊斯坦堡100指数报2005点，相比12月17日的高点累计跌幅达16.7%。

在去年前11个月，在土耳其央行疯狂降息的助推下，土耳其股市一路狂飙，期间最大涨幅一度接近63%。

何以至此？

土耳其的金融系统愈发脆弱的原因，与无节制的放水密切相关。去年12月16日的降息，成了土耳其市场崩盘的导火索。

当日，土耳其央行宣布下调基准利率100个基点至14%。自去年9月以来，土耳其央行已经累计下调基准利率500个基点，土耳其的实际利率进一步跌至负值。

在通货膨胀“爆表”的情况下，仍选择大幅降息，使得土耳其储户对里拉的信心大幅下降，开始疯狂抛售里拉，并兑换美元等硬通货币，土耳其央行的外汇储备出现了净负值。这市场担心，如果土耳其居民一直持续兑换美元，可能会导致土耳其金融体系陷入崩溃。

越来越多的金融分析人士指出，当前土耳其里的拉贬值危机会否继续蔓延，很大程度将取决于该国的银行体系能否撑得住。

土耳其的另一个风险点是，持续“爆表”的通货膨胀。土耳其统计局公布的数据显示，2021年12月土耳其通货膨胀率飙升至36.1%，是2002年9月以来的最高值，远高于分析师的预期。

有分析称，土耳其的整体消费者价格通胀预计将最大被推高10个百分点，明年通胀可能超过30%。标普公司上周五下调土耳其主权信用评级展望，理由是土耳其央行在通胀加速飙升时仍选择降息。标普称，目前的货币宽松和土耳其里拉大幅贬值将进一步拖累通货膨胀，在2022年初可能达到同比上升25%-30%的峰值。

根据约翰霍普金斯大学经济学教授和诺贝尔奖获得者Steve Hanke的模型估算，该国的实际通胀率很可能已高达137%。

其实，2014年以来，土耳其政府便一直在不断印钞，每年货币供应量都是以20%的速度增长；同时，在高负债的情况下，土耳其还大搞基建和房地产，截至2020年年底，该国外债达到4500亿美元，占其GDP的62%。

不断宽松的货币政策，几乎是土耳其总统埃尔多安一手主导，其坚信，降息是降低通胀的途径，而不是加息。长期以来，其一直呼吁采取货币刺激措施，以促进信贷、出口和就业。

今年12月初，埃尔多安再度“解雇”了财政部长，并任命其信任的奈巴提为新任财政部长。而奈巴提是其坚定的维护者，曾多次为埃尔多安的降息政策公开辩护。这也使得埃尔多安坚持的超级宽松货币政策得以继续顺利实施。

（文章来源：券商中国）