过去
本周A股波澜不惊,大盘仍在3300点之下徘徊,而股价在过去两年的时间里已经腰斩的腾讯,更让“股神”段永平成了投资者不良情绪宣泄的对象,漫长的盘整和下跌让投资者耐心受到极大考验。
但平稳的情绪控制能力恰恰是顶尖投资者与普通投资者的重大区别。1974年,伯克希尔·哈撒韦的净值回撤也高达48.7%,而巴菲特在当年接受福布斯采访时说,“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国,投资的时候到了。”
【资料图】
这种平稳的情绪控制能力,除了与性格有关外,更与对金融历史知识的重视有关。在巴菲特办公室的墙上,挂着1901年美国有记录以来的第一次股灾和1929年美股大崩溃的新闻报道。在1929年那轮的股灾中,道指两年半大跌89%,在1901年的股灾中,道指29个月下跌46%。巴菲特将股市里真正恐慌的年代挂在墙上,意在时时提醒自己股市极端情况任何事情都可能发生。
在李嘉诚的办公室里,摆放着一张美国国际集团(AIG)公司的纸质股票,这张股票上面还写着一行小字,中文的意思就是以此为鉴,可惕未来。AIG曾是全球最大的保险商之一,股神巴菲特和戴维斯王朝的开创者老戴维斯都曾持有过这只股票,然而在2008年美国次贷危机中,该公司的股价跌幅超过90%。
价值连城的金融历史知识
在200年的金融历史中,贪婪和恐惧一直循环往复。股价越是上升,投资者情绪越是高昂,人们总是担心错过这趟财富列车,上升趋势就像燃烧的篝火,直到耗尽最后的燃料;而当股价下跌的时候,尤其是下跌不断打破心理预期的时候,投资者生怕自己的财富会消失殆尽,被恐惧情绪裹挟的投资者纷纷离场。如果将股市波动比喻为钟摆,这个钟摆很少停留在中间合理位置,大部分时间处于涨过头或跌过头的两端。
普通投资者总是在身边人都在谈论股市的热烈时刻入场,而在股市跌到极寒时刻离场,这种错误的出入场时机,导致了股市成为财富绞肉机。然而,不加反省的投资者会认为,财富的损失是因为自己运气不佳,或者他人的误导等外在原因所致。
就像逆向投资大师约翰·邓普顿所说的,悲观时刻买入可以解决投资中的大多数问题,而逆势的勇气和智慧恰恰来自投资者对金融历史知识的熟知。巴菲特办公室的墙上挂着纽约时报对于1901年股灾和1929年美股大崩溃的新闻报道。巴菲特出生于1930年,这两次股灾均发生在他出生以前,虽然不是亲历者,但巴菲特却刻意将新闻媒体对这两次恐慌的报道挂在墙上。
因此,巴菲特在南奥马哈图书馆花了1美元复印了7份纽约时报1901年7月关于的股灾报道文章。巴菲特将真正的恐慌年代挂在墙上,用这种行为艺术的方式提醒自己:股市可能发生任何事情,决不能借债投资,同时要保持足够多的现金。
戴维斯王朝的开创者老戴维斯用了50年的时间,将自己最初的5万美元投资增长到2.61亿美元。戴维斯精于数字,但不仅仅依靠数字来挑选股票。“你可以把会计当做兼职来学习,”戴维斯告诉自己的儿子,“但你必须学习历史。历史会给你更宽广的视野,并教会你,与众不同的人会成就与众不同的事业。”
“危中有机,”戴维斯的儿子谢尔比记得父亲的教诲,“一个下跌的市场,让你有机会以优惠的价格购买伟大的公司。如果你知道自己在做什么,你会在这期间赚很多钱。只不过明白这个道理或许需要很长时间。”
债券之王比尔·格罗斯曾说过:“我的书房咖啡桌上摆的不是彼得·林奇的《战胜华尔街》,而是历史学家保罗·约翰逊几本关于19世纪和20世纪的历史书。就确定未来而言,没有比历史更好的老师。一本30美元的历史书里隐藏着价值数十亿美元的答案。”
A股同样适用
投资者对于金融历史理解越深刻,就能越理解逆向投资的魅力,在股市的关键节点上,才能有智慧和勇气不贪婪不恐惧,做出最有利于自己的选择。绝大多数投资者收益平平,就是因为缺乏历史视野,缺乏进行逆向投资的勇气,因为跟随市场趋势的随波逐流只能得到一个偏向平均甚至平庸的结果。
一轮大熊市对于意志坚定、拥有长线资金且能够判断公司价值的投资者来说,是最佳入场时机。威廉·伯恩斯坦所著的《投资的四大支柱》一书显示,从1932年市场开始触底开始算起的20年时间里,美股年平均收益率高达15.4%;而在1974年市场触底开始算起的20年时间里,市场平均每年收益率为15.1%。
券商中国记者的统计数据显示,如果从上证指数在2005年触底算起,申万绩优股指数在长达17年的时间里,年化收益为13%;如果从2008年市场触底算起,申万绩优股指数在长达14年的时间里,年化收益为11%;如果从2016年市场触底算起,申万绩优股指数在7年时间中,年化收益为9%。
如果有幸能在熊市底部进行布局,投资者的收益率将会被大大增厚。大量投资者在一波牛市过后财富大为缩水,被此现象刺痛过的知名投资人就曾感叹过,“牛市是害人的,一轮牛市过后都是一地鸡毛,而熊市才是对投资者的馈赠。”
在2001年至2005年中那轮长达4年的大熊中,沪指曾从最高2245点跌至998点,但正是这轮大熊让很多智慧过人的投资者收集到珍贵的筹码,并在2005年开启的那轮大牛市中一举获得数十倍的投资收益。
“对金融历史的学习和了解,是每一位投资者应当接受的基本教育的内容。这不一定能让我们预测未来,但是,对过去的历史了解得越多,对此时此刻出现的金融风险的判别能力就越高。”伯恩斯坦写道,“在这个主题里,你知道得越多,对你以后的帮助就越大。对于投资者来说,就越能很好地处理资本市场波动带来的冲击。”
伯恩斯坦认为,历史知识的缺乏是导致损失的重要原因之一。“历史在很多领域并不是必要的,即使你完全不知道自己掌握的技能或手艺的起源和发展情况,你也可以成为一个很好的医生、会计师或者工程师。当然,也有一些专业需要具备基本的历史知识,如外交、法律和军事。然而,没有任何一个领域像金融领域一样,把握过去就是成功的根本。”
忘记过去的人必将重蹈覆辙,投资者对金融史了解越多,就会对漫长的熊市产生天然的“恐惧免疫”,因为他知道再漫长的冬天都会有过去的时候;对金融史了解越多,投资者也越会对使用杠杆抱有敬畏之心,因为他知道股市可能发生任何事情,只有不杠杆才能在恐慌袭来时远离被强迫卖出的力量;对金融史了解越多,当泡沫被制造出来时,投资者才不会轻易放弃质疑精神,不会成为泡沫的牺牲品;对金融史了解越多,投资者才不会因为一只长牛个股暂时的回撤而恐慌退出。
(文章来源:券商中国)
标签:
- 全球要闻:巴菲特、李嘉诚办公室竟挂着“这个” 有何深意?股市中如何掌控贪婪和恐惧?答案就在金融历史书中
- 世界热消息:云南文山:打造百姓富足的边境小康村
- 环球速递!云南:老景区添新魅力 旅游业加快复苏
- 每日热讯!马斯克给了压力?推特增加“电话号码认证”标志区分机器账户
- 热门:海南省31个“就业驿站”助力逾5万人实现就业
- 每日视点!海南三亚加速建设第五方舱医院
- 【聚看点】美国空军否认激进民兵组织袭击其基地的说法
- 天天速递!8月20日0时至24时,云南在外省入滇人员的密切接触者中发现确诊病例2例
- 天天观察:“北溪-1”天然气管道将暂停向欧洲供气三天 欧洲天然气期货价格再创近期新高
- 全球快资讯丨英国伦敦市长警告今冬英国民生将面临巨大挑战
- 观天下!苹果又出事了!iPhone、iMac等产品存严重安全漏洞!或被入侵
- 焦点热讯:中国首条“数字植物·数碳链”在昆明启动建设
- 全球资讯:加大经费投入 加强项目研发 云南省气象现代化水平不断提升
- 全球速讯:美国佛罗里达州一高速公路发生逆行撞车事故 致5人死亡
- 【时快讯】中非合作论坛第八届部长级会议成果落实协调人会议闭幕
- 【环球新视野】土耳其马尔丁省交通事故遇难人数升至19人
- 全球速看:埃塞俄比亚首都一市场仓库倒塌致6人死亡
- 环球新动态:阿富汗临时政府代表团访俄 探讨进口俄罗斯石油和粮食事宜
- 天天短讯!美国佛罗里达州加强打击向海地等地区走私武器的行为
- 世界今头条!美国计划在2至3个月内向乌克兰提供地对空导弹系统
- 当前观察:联合国秘书长:各方应共同协作 促进俄罗斯化肥和食品的出口
- 环球最新:美交通部长要求本国航空公司增加对被滞留和延误乘客的帮助
- 即时焦点:海南省广西商会慰问广西援琼医疗队
- 世界热讯:最高补贴一万元!“彩云呈贡购车月”呈贡区购车补贴活动来啦
- 天天快看:贷款成功但是银行卡号错了怎么处理 一定要这样做
- 世界今日报丨老有所乐!昆明呈贡区星浦社区三个邻里活动室揭牌成立
- 世界观点:信用卡还款分期好还是最低还款好 具体比较来看
- 世界快播:买新基金好还是老基金好 从以下几个角度对比
- 天天热文:广东养老金每月能领多少钱 广东养老金最低标准提高
- 快消息!湖南社保缴费基数2022是多少 湖南社保缴费基数上下限
- 精选!云南临沧:边境村寨办起了“百日行动”法治宣传课堂
- 今日观点!小米12是2k屏吗
- 当前热讯:病退工资和正常退休工资差多少 有啥区别
- 世界即时:荣耀70是5G手机吗
- 头条焦点:oppok10pro有红外线功能吗
- 世界头条:2022-2023年湖北社保缴费基数是多少 湖北社保缴费标准一览表
- 每日动态!facetime必须双方都在通讯录吗
- 环球速讯:工商银行提前还房贷有违约金吗 怎么算
- 世界动态:比较容易借钱的平台有哪些 这几个还不错
- 天天动态:大理祥云:瓜藤上的民族团结进步音符
- 天天观速讯丨北京公积金贷款条件和额度 是怎么规定的
- 天天亮点!助学贷款续贷为什么出现身份信息核验 原因分析
- 【全球速看料】助推乡村振兴 云南景谷举办首届电商菠萝节
- 【播资讯】场外基金转场内基金有什么好处 有坏处吗
- 【天天新视野】股票如何分红 股票分红有哪些方式
- 天天即时:活久见!阿根廷通胀率到年底恐升至90% 民众竟为工资“办葬礼”
- 世界快看点丨美媒:伊朗放弃要求美国将伊斯兰革命卫队移出“恐怖组织名单”
- 环球最资讯丨荣耀70是双扬声器吗
- 天天观焦点:德国联邦议院副议长呼吁立即启用“北溪-2”天然气管道
- 今热点:白宫:若普京参加G20峰会 那么泽连斯基也应参加
- 环球今日讯!炒股怎么注册和开户 股票开户方式有哪些
- 环球快讯:基金禁止买入卖出是什么情况 基金暂停买卖的原因
- 天天微速讯:日本欲促循环经济市场规模达80万亿日元
- 打破技术垄断,引领新潮浪,必须给长城汽车柠檬混动记上一大功
- 环球热消息:美国天气预报中心:美西南部将遭遇强降雨或暴发洪水
- 环球实时:炒股如何做波段操作 波段操作的选股原则
- 天天微头条丨银行卡限制非柜面交易多久才能解除 取决于哪些原因
- 天天亮点!托卡耶夫:没有理由对哈萨克斯坦与俄罗斯合作的未来做出悲观预测
- 天天头条:RCEP带来的出口新机遇和新挑战
- 今日快看!标普上调乌克兰的信用评级
- 观天下!俄气宣布“北溪-1”8月31日起将停气3天 欧洲天然气期货再创新高
- 头条:英国政府制定2025年自动驾驶汽车发展计划
- 天天视点!这种金属生产大国或将征收出口税!全球未来需求或翻6倍 这些概念股绩优
- 前沿资讯!韩国成立促进核电站出口工作组
- 每日速读!海南:抗疫一线 最美战姿
- 全球微头条丨“史上最贵药” 定价1908万元!中国企业也在开发地贫基因疗法
- 当前观点:8月19日0时至24时,云南在外省入滇人员和重点人员中各发现一例确诊病例
- 焦点热议:美国前总统特朗普暗示将采取“重大举措”回应海湖庄园搜查事件
- 速读:中国海油在乌干达首个社区引水工程投用
- 天天观天下!巴菲特底牌亮出!美国政府批准伯克希尔增持西方石油股权比例至50%
- 动态:美股三大指数低开低走集体收跌
- 天天微资讯!伯克希尔哈撒韦提议购买至多50%的西方石油公司股票
- 天天微头条丨热门中概股大多走低 又一妖股诞生?大健云仓上市次日逆势涨超200%
- 世界热头条丨云南禄丰河口村:绿色发展助力乡村振兴
- 天天观天下!小米:自动驾驶将全栈自研 不做任何技术授权
- 环球焦点!破案+追款 云南陇川边境管理大队“百日行动”见实效
- 环球今头条!发挥优势 提升效能 德宏政治工作协作区“党建联盟”成立
- 天天热消息:意大利央行:意大利经常项目盈余同比大幅下滑
- 【新要闻】铸尖刀 守雄关 云南出入境边防检查总站成功举办2022年度警务实战教官培训班
- 世界快播:使用量首超有线电视!美国流媒体时代的“王朝”要开启了?
- 视焦点讯!消防队里“沉浸式”体验后 他们这样说
- 环球微动态丨通胀近80%却降息100个基点 土耳其央行此举有何逻辑
- 头条:128年来罕见干旱!著名葡萄酒产地遭重创!酒味会变吗
- 【热闻】埃航一波音737-800飞过站!业内称飞行员或疲劳驾驶
- 全球看热讯:美联储官员巴尔金:致力于让通胀率回到2%的目标
- 天天最资讯丨云南创新建立“河(湖)长+校长”机制
- 每日热讯!最高奖10万元!这个乡村振兴网红大赛曲靖站8月24日启动
- 全球快消息!百年罕见干旱重创葡萄酒 干旱会使葡萄酒变味吗
- 环球快报:美国瑞银私人银行开卖全球首只中国A股主动ETF
- 天天热文:贩毒男子藏深山2年逃避追捕 不堪压力投案自首
- 世界百事通!通胀数据继续高企 长端日债承压走弱
- 【世界速看料】乌克兰国家核电公司:俄方计划切断扎波罗热核电站与乌能源系统的连接
- 当前通讯!央行原行长戴相龙:美国经济实力很难支撑原来美元的地位
- 环球看热讯:为员工解难题 祥鹏航空连续四年开展职工子女暑期托管班
- 世界新动态:追忆“大国茶将”肖时英:潜心育苗六十载 绘就茶山青碧底色
- 世界观点:病入膏肓!欧洲天然气、电价齐创历史新高 能源危机会进一步恶化吗?
- 热点评!全球顶级铀商看好核电前景 上调2024年产量目标
- 世界报道:小天才z6防水吗
- 全球要闻:全省首家多元解纷诉调对接指导中心在昆明中院成立
- 世界速递!俄乌冲突推高小麦价格 必胜客在日本推出大米比萨